各路资本齐上阵 A股市场举牌频发传递哪些信号

　　两家医药股齐遭险资举牌。11月13日晚，国药股份、上海医药同时发布公告称，新华保险通过近期增持，持有两家上市公司股权比例均达到5%，双双触及举牌线。

　　从金固股份、普元信息，到高澜股份、海伦哲，再到最新的国药股份、上海医药，11月8日以来，接连发生的举牌事件（以上市公司公告时间为准）引发外界关注。各路资本为何选择在此时密集举牌？

　　梳理相关举牌案例可见，国药股份、上海医药都具有高股息率特点，业绩表现稳定，崇尚价值投资、长期投资的保险资金通过“小步慢跑”的方式举牌两家公司，亦在情理之中。其他案例中，相关方举牌背后，有的已筹划运作一年有余，有的则是短时间内快速吸筹。而在市场人士看来，鉴于举牌后存在六个月内不能减持卖出的限制，在A股市场持续回暖的背景下，无论是金融资本、产业资本或是牛散私募，此时以举牌方式投资入股上市公司，都彰显出其对标的公司发展前景及后续走势的坚定看好。

　　举牌事件接二连三

　　11月12日晚，海伦哲发布公告称，公司股东上海顶航慧恒企业咨询合伙企业（有限合伙）（下称“上海顶航”）近期通过持续增持，截至公告日已合计持有4974.50万股公司股份，触及5%（持股比例）的举牌线。

　　记者注意到，上海顶航举牌海伦哲可谓谋划多时。早在2023年10月，彼时已持有海伦哲1.95%股权的上海顶航承诺在此后6个月内增持海伦哲不低于3500万股，增持价格不高于8元/股。

　　然而，直到今年4月12日届满，上海顶航才增持了130.29万股。虽然增持节奏缓慢，但上海顶航在1月9日按计划完成受让中天泽控股持有的海伦哲1929.41万股的交割，使其整体持股比例有所提升。截至4月12日，上海顶航合计持有海伦哲4089.02万股，占剔除海伦哲（剔除回购专用证券账户股份）的总股本比例为4.14%。

　　对于未按期完成增持承诺，上海顶航称主要是增持期间资金不足所致。上海顶航延长增持计划至10月12日，还需增持不低于3369.71万股。但期限届满后，上海顶航增持仍未有进展，并因此向投资者致歉。但随着A股市场的转暖，上海顶航随即在10月17日至11月12日累计买进海伦哲885.5万股，达到举牌线。而按照上海顶航的表态，其将“动用全公司的力量，全力以赴，筹措资金，尽早完成增持计划”。

　　可见，上海顶航对海伦哲的举牌实属意料之中。相比之下，程银娥一家则选择闪电出手，快速完成了对高澜股份的举牌。

　　据公告，10月18日至11月7日期间，此前并未持有高澜股份的黄泽丰、程银娥及黄燕霞三人通过竞价交易买入高澜股份5.6655%股权，构成举牌。据公告，黄泽丰与程银娥系母子关系，黄泽丰与黄燕霞系姐弟关系，程银娥与黄燕霞系母女关系，由此构成一致行动人关系。

　　不鸣则已，一鸣惊人。在大举买入高澜股份期间，黄泽丰、程银娥两人还在同步“扫货”普元信息，并同样触发举牌。据普元信息披露，黄泽丰、程银娥在10月24日至11月6日期间，合计买入5.0136%公司股份，构成举牌。

　　同样在近期被举牌的还有金固股份。据披露，河北中重冷轧材料有限公司、河北纵横集团丰南钢铁有限公司（同受河北新华联合冶金控股集团控制）在11月6日小幅增持公司股份，导致其合计持股比例由4.8546%增加至5.0009%，触及举牌线。

　　看好标的公司发展前景

　　在A股5000多家投资标的中，举牌方为何选中上述4家公司？记者注意到，4家被举牌公司分属不同行业，且以今年前三季度业绩来衡量，4家公司业绩表现并不抢眼，其中被程银娥一家“看中”的高澜股份和普元信息，今年前三季度净利润均处于亏损态势，但出于对两家公司未来发展前景和投资价值的认可，程银娥一家还是通过快速“抢筹”的方式表达对两家公司的看好。

　　再看河北新华联合冶金控股集团通过旗下公司举牌金固股份，其买入动作也十分迅速，主要是在今年9月至11月期间密集实施。

　　公开资料显示，河北新华联合冶金控股集团经过二十多年发展，现已成为集烧结、炼铁、炼钢、热轧、冷轧、镀锌、煤化工等业务于一体的特大型民营钢铁企业集团，该集团也将本次举牌金固股份定位于“战略入股”。鉴于金固股份是一家以汽车车轮的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，而举牌方是其行业内上游企业，在市场人士看来，河北新华联合冶金控股集团此番“相中”金固股份，或是出于产业链角度而进行的投资。

　　上述几家标的公司也有共性，即股权结构都比较分散。以截至今年9月30日标的公司第一大股东持股比例来看，普元信息实控人刘亚东持股比例最高（持股比例22.29%）；金固股份第一大股东孙锋峰持股比例仅为10.09%（未考虑一致行动人）；而高澜股份和海伦哲处于无实际控制人状态。

　　“无论是私募牛散还是产业资本，其选择举牌某家公司肯定是经过深思熟虑的，而投资股权结构分散的上市公司，举牌方更会受到公司重视，或者说有一定的话语权（股东大会表决等方面）。”有券商人士对记者表示，一些投资机构或者产业资本，往往将举牌当作“敲门砖”，以此作为与上市公司进一步商谈、对话的“资本”。